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REGULATORY TOOLS / SUITABILITY

Suitability Lab

Forschung, Prüflogik und praktische Umsetzung der digitalen Geeignetheitsprüfung.

Was die Arbeit untersucht

Eine TUM-Arbeit von 2018 verglich die Fragebögen von 21 damals in Deutschland aktiven Robo-Advisors und entwickelte einen eigenen Demonstrator mit je nach Antwort 31 bis 36 Fragen. Untersucht wurden erhobene Informationen, Konsistenzkontrollen und vorgeschlagene Aktienquoten für drei Musteranleger.

Was dieses Labor nutzt: 11 Grundfragen (10 bewertet) und bedingte Nachhaltigkeitsangaben. Es übernimmt die drei Prüfdimensionen und die Konsistenzlogik der Arbeit, bildet aber weder deren Fragebogen mit 31 bis 36 Fragen noch den Aktienquoten-Algorithmus vollständig nach.

Nach dem eigenen Prüfraster der Arbeit wurden im Mittel etwa 35 % der untersuchten Anforderungen erfüllt; der beste Anbieter erreichte etwa 67 %. Mehr als die Hälfte führte keine oder nur mangelhafte Konsistenzkontrollen durch. Für denselben Musteranleger wichen vorgeschlagene Aktienquoten um bis zu 70 Prozentpunkte ab.

Diese Zahlen gelten für die historische Stichprobe und Methodik der Arbeit. Sie sind weder eine aktuelle Marktkennzahl noch eine Aussage über heutige einzelne Anbieter.

Von der Arbeit zum kontrollierten Verfahren

1 / Erheben

Verlusttragfähigkeit, Kenntnisse und Erfahrung, Ziele, Risikotoleranz und Nachhaltigkeitspräferenzen passend zur Dienstleistung erfassen.

2 / Prüfen

Verständnis, Widersprüche, Aktualität und fehlende Antworten prüfen, bevor ein illustrativer Wert entsteht.

3 / Abgleichen

Mit tatsächlichen Produktdaten zu Risiken, Kosten, Liquidität, Zielmarkt und Nachhaltigkeit vergleichen; Entscheidungen dokumentieren.

Was das ursprüngliche Punktesystem leistet – und wo es endet

Die Arbeit vergibt je Kriterium bis zu zehn Punkte und gewichtet Kriterien mit eins bis fünf. Sie vergleicht drei Varianten der Mittelwertbildung. Die bevorzugte Variante skaliert den gewichteten Mittelwert zu einer beispielhaften Aktienquote und begrenzt ihn durch die strengste aus einzelnen Antworten abgeleitete Obergrenze.

Ähnliche Werte für drei konstruierte Anleger validieren noch keine Produktempfehlung. Das Modell von 2018 liegt vor den heutigen ESMA-Leitlinien und der differenzierten Erhebung von Nachhaltigkeitspräferenzen. Unser Labor zeigt daher getrennte Dimensionen und Grenzen, aber weder eine Aktienquote noch ein konkretes Produkt.

Was ein produktives System zusätzlich braucht

Forschung: Christoph Richter, MiFID 2 – Geeignetheitsprüfung bei Robo-Advisory: Rechtliche Grundlagen und praktische Umsetzung (TUM, 12.10.2018). Aktuelle Bezugspunkte: ESMA-Leitlinien zur Geeignetheit (2023) ↗ · BaFin MaComp, BT 7 (2024) ↗. Die vom Projektinhaber bereitgestellte Arbeit wird hier nicht gehostet.

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